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包装账户_Wrap Account

经纪公司以固定费用专业管理包装账户，费用按季度或年度收取，费用基于管理资产总额（AUM）。包装账户费用应覆盖所有行政、佣金和管理开支。[1] 包装费用通常占AUM的1%到3%之间。[2] 对于许多投资者来说，随时间推移，包装账户的费用可能会低于每笔交易收取佣金的经纪账户。然而，少有交易的买入持有型投资者则可能更适合佣金模式的费用结构。

关键要点​

  • 包装账户的费用为固定费用，基于投资组合的规模收取。
  • 对于活跃投资者而言，包装账户的费用可能低于每笔交易收取佣金的账户。
  • 在包装账户中，经纪人的激励是最大化收益而非产生交易佣金。
  • 鉴于过去十年证券交易委员会（SEC）与包装账户管理人达成的和解，确保你的经纪公司对费用透明，并确认你所支付的费用都是你理解并接受的，是十分谨慎的做法。

理解包装账户​

包装账户的一个优势是保护投资者免受过度交易的影响，这种情况是指经纪人为增加佣金收入而过于频繁地交易，这被称为“频繁交易”。在包装账户中，经纪人根据账户内资产的百分比获得报酬。因此，通过这些费用支付的经纪人应该与投资者的利益一致。

包装账户与传统账户的比较​

包装账户为个人投资者提供了接触专业资金管理者的机会，这些管理者主要为机构和高净值个人服务。共同基金公司也提供包装账户，提供大量共同基金的选择。[3]

包装账户可能需要最低投资金额在25,000到50,000美元之间。费用覆盖营销和分销成本，以及销售资金和与客户合作的经纪人的费用。如果你已经在共同基金包装账户中，那么这一费用是额外的。

重要提示： 长期持有股票的投资者可能更适合传统的费用结构。

包装账户的优缺点​

包装账户提供的优势使其值得考虑。一个优势是，它让普通投资者能够获得专业的投资组合管理。尽管25,000或50,000美元并不是一个小数目，但对于许多投资者而言，这是可行的。

另一个好处是，包装账户的费用结构简单易懂。你应该始终了解自己的支付内容，而不必担心经理频繁交易而产生的过多费用。你还可以确信投资组合经理和你的利益是一致的，因为他们的报酬会随着你投资组合的增长而增加。

包装账户也可以定制。你可以设定投资目标并选择与自己的风险承受能力、时间规划和其他个人偏好相符合的策略。你还应该收到详细报告，更便于跟踪表现，理解资产的投资情况，以及评估投资组合在实现目标方面的表现。

不过，费用也可能是一个缺点。你可能需要每年支付高达3%的费用，以获得包装账户的服务，这可能会对你的长期回报构成负担。如果你只是想建立一个长期投资组合，选择传统的投资账户可能会支付更少的费用。

另一项缺点是，尽管你不应担心过高的费用，但许多投资者对费用的透明度并不够充分。面对过去十年的头条新闻，投资者现在应该得到充分警惕，以确保他们不会被经纪人引导至第三方网站或承担额外的费用。AIG附属公司、雷蒙德·詹姆斯公司、Kovack顾问、摩根士丹利和罗伯特·W·贝尔德公司等公司，均因声称超出包装账户计划所含费用而与证券交易委员会（SEC）达成和解，并且在此过程中缺乏透明度。[1]4567

目前，相较于包装账户首次推出时，客户更好地降低费用的时机已显著改善。例如，你可以选择使用机器人顾问，该服务提供类似的投资组合管理服务，但其通常费用要低得多。

其他考虑因素​

包装账户最适合那些希望获得一定程度的主动管理和建议的投资者。采用买入并持有策略的投资者，可能会比支付包装账户收费更好地承受偶尔的交易费用，这样长期来看可能更便宜。

例如，以收入为导向的投资者可能会持有一组支付股息的股票和债券，并在多年里几乎不进行任何更改。如果投资者随后出售这些股票，可能会因每只股票的成本基础远低于当前市场价格而产生相当高的资本利得税。

这些投资者可能更适合维持投资组合的现状以获得股息收入。这样做不会产生任何资本利得税，也不需支付佣金或包装费用。

将资产转入包装账户可能会产生更多成本，并减少投资者的总回报。

经纪公司通常收取多少佣金？​

历史上，佣金和经纪费用远高于现今水平。投资者曾可能为单笔交易支付高达30美元或更多的费用。如今，许多公司提供零佣金股票交易，佣金通常较低。

为什么叫做包装账户？​

包装账户因其所有在投资账户中通常需支付的费用都被“打包”成一种更易理解的支出而得名。

包装费用包含哪些费用？​

你支付的包装费用涵盖了所有与包装账户相关的服务。这些费用通常包括行政成本、经纪费用、投资建议、第三方服务及其他费用。[1]

能在包装账户中交易衍生品吗？​

可以，具体取决于你选择的投资公司，你可能可以在包装账户中交易多种证券，包括衍生品。

结论​

包装账户提供了简单、易懂的专业投资组合管理服务。最低投资金额在25,000美元左右，使其对许多投资者可及。如果你希望建立复杂的投资组合或实施复杂的策略，包装账户可能是一个不错的选择。而对于长期买入持有的投资者，传统投资账户可能提供更低的费用。

参考文献​

[1] Securities and Exchange Commission. "Investor Bulletin: Investment Adviser Sponsored Wrap Fee Programs."

[2] Securities and Exchange Commission. "Risk Alert: Observations from Examinations of Investment Advisers Managing Client Accounts That Participate In Wrap Fee Programs."

[3] Financial Times. "All Wrapped Up – With Less Paper."

[4] Barron's. "SEC Continues to Target Wrap Accounts."

[5] Security and Exchange Commission. "SEC vs. Cambridge Investment Research Advisors [settlement]."

[6] Securities and Exchange Commission. "SEC vs. Kovack Advisors, Inc."

[7] Andrew Welsch. "SEC Dings Morgan Stanley $5M Over Wrap Account Fees." Financial Planning. (May 12, 2020.)